美银行业堆满“地产坏账”，第一共和银行倒闭 芒格警告

　　5月1日周一，第一共和银行被加利福尼亚州金融保护和创新局关闭，由美国联邦存款保险公司（FDIC）接管，摩根大通106亿美元完成竞购。

　　这是两个月内第三家倒闭的美国区域性银行。此前，硅谷银行和纽约签名银行因存款外流而倒闭，迫使美联储采取紧急措施介入，以稳定市场。

　　受关闭消息影响，第一共和银行美股盘前一度跌近60%，并于美股盘前停牌，停牌前跌近46%。上周五因救助前景黯淡，第一共和银行收跌43%。

　　早前（周日），巴菲特的老搭档、伯克希尔哈撒韦副董事长查理·芒格对美国目前的银行业危机发出警告：美国银行业堆满了“地产坏账”！

　　值得注意的是，越来越多的华尔街大行也都在发出类似警告：“商业地产可能是继银行业危机后下一个要爆雷的行业！”

　　一、又一家美国银行被FDIC接管

　　第一共和银行的总资产约为2291亿美元，总存款约为1039亿美元。

　　据报道，美国加州金融保护和创新部在一份声明中表示，指定美国联邦存款保险公司（FDIC）作为第一共和银行的接管人，FDIC接受摩根大通对第一共和银行的收购要约，摩根大通承担第一共和银行1039亿美元的全部存款，并购买其2291亿美元资产中的大部分。

　　摩根大通表示，将向FDIC支付106亿美元，用于收购第一共和银行。摩根大通将偿还之前来自美国大型银行的250亿美元存款，以及取消来自自己的50亿美元存款。FDIC将提供500亿美元新的五年期固定利率融资。此外，已收到所有监管批准，交易已完成。

　　在另一份声明中，FDIC与摩根大通银行签订了一项收购和承担协议。作为协议的一部分，FDIC将与摩根大通分担第一共和银行贷款的损失，估计存款保险基金支付的成本约为130亿元。

　　同时，第一共和银行在8个州的84个办事处，将在5月1日的正常营业时间内作为摩根大通的分支机构重新开业。所有储户都将成为摩根大通的储户，并可完全动用自己的存款。

　　摩根大通表示，承担第一共和银行的部分负债，预计一次性税后收益约为26亿美元；将保持非常充足的CET1比率；第一共和银行交易将“适度提升每股收益”。

　　二、芒格警告：美国银行业堆满了“地产坏账”

　　在接受英国《金融时报》周日的采访时，芒格警告称，美国商业地产市场正在酝酿一场风暴，随着地产价格下跌，美国银行业“充斥着不良贷款”。

　　芒格说：

　　“很多房地产的情况已经不太妙了。我们有很多陷入困境的办公楼，很多陷入困境的购物中心，还有很多陷入困境的其他房地产，外面哀鸿遍野。”

　　他补充说：

　　“与六个月前相比，目前美国每家银行对房地产贷款的收紧程度都要高得多。”

　　尽管芒格指出，目前的市场并不像2008年时那样糟糕，但他表示，“银行业也会遇到麻烦，就像其他地方都会遇到麻烦一样。”

　　虽然伯克希尔有在美国金融不稳定时期支持银行业的历史，但到目前为止该公司对硅谷银行和Signature银行的倒闭一直置身事外。

　　芒格认为伯克希尔的克制，部分是由于银行大量商业地产贷款可能带来的风险。

　　他表示：

　　“伯克希尔对银行进行了一些投资，业绩显示非常好。我们对银行也有一些失望。明智地经营一家银行并不是那么容易；做错事的诱惑有很多。”

　　三、“美国商业地产就是下一个雷”

　　芒格发出上述警告，并不令人吃惊。

　　4月初，见闻君在《10万亿巨雷！欧美最担心的危机“冒头”了》一文中指出，商业地产（CRE）这颗埋伏已久的万亿巨雷，不断呈现出令人不安的迹象。

　　近期，包括美国银行、高盛、摩根士丹利、摩根大通、瑞信......越来越多的华尔街大行都在发出类似警告：“商业地产可能是继银行业危机后下一个要暴雷的行业！”

　　根据高盛报告，美国有4.5万亿美元的未偿商业/多户抵押贷款，其中40%来自银行，约为1.7万亿美元（约11.7万亿元）。区域性银行约占美国银行贷款的65%，而根据联邦存款保险公司（FIDC）的数据，中小型银行占商业房地产贷款总额的约80%。

　　作为美国商业地产的最大债主，区域性银行的危机正蔓延到CRE市场。美银首席投资官Michael Hartnett强调，随着CRE贷款的贷款标准进一步收紧，CRE被广泛视为下一个迟早会崩溃的领域。

　　明晟（MSCI）Real Assets部门的研报显示，美国商业房地产在2023年将有4000亿美元债务到期，2024年另有近5000亿美元贷款到期，未来五年内共有总计2.5万亿美元（约17.2万亿元）的债务到期。

　　商业地产借款人要解决的不仅仅是还款问题，还有一个更严重的问题：即最大债主小银行自身难保，债务到期后还有谁愿意继续把钱借给他们？

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